股东施压，谷歌或大幅裁员？

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昨天亚马逊刚宣布了裁员的消息，今天，又有一家大科技可能要经不住压力了。今天，谷歌收到了一封大股东的来信，称谷歌的成本还是太高了，管理层需要采取激进的手段来削减成本。之前，谷歌CEO才说要把公司的效率提升20%，当时我们就预计谷歌可能很快就要裁员了，不过到现在还没有任何的计划公布。不知道这位股东是不是坐不住了，我们就一起来看一下他的分析，看看谷歌的成本高在哪里了，还有多少没有释放的潜力。
今天，TCI基金向谷歌CEO Pichai 写了封公开信。信中表示，面对现在低增长的环境，公司需要大幅度裁员，削减其他投资，还要增加股票回购。信中说，TCI自2017年就开始投资谷歌，现在持股价值超过60亿美元，对于谷歌的未来非常有信心。但现在谷歌的成本太高了，不仅拥有太多的员工，每个员工的成本也太高。信中指出，谷歌的搜索业务有非常强大的经营杠杆，人工需求不高，可是，尽管搜索业务过去五年的营收增长很强劲，但经营杠杆却没有体现出来。在这里给大家科普一下，经营杠杆或者Operating Leverage 是指，销售增长率比成本增长率高，意味着像谷歌这样的公司，营收的大幅度增长所需要的成本增长是相对有限的，这会帮助利润率不断提升。在2022年三季度，TCI表示，公司的成本增长了18%，但营收却只有6%。这就导致谷歌的利润率EBIT margin下滑了，从39%下滑到了32%。
TCI提到了最近的裁员潮，说Meta，亚马逊，微软、Salesforce等一众科技企业都在裁员，暗示你们也应该跟进。过去五年，公司的人员数量平均每年上升20%，而在2017年以前，这只有14%。他们认为，20%这样的增长率实在是没有必要。看来TCI真的是坐不住了，必须写封信推谷歌一把了。


除了人太多，谷歌开的工资也太高了。根据公司自己的披露，2021年的工资中位数为29. 6万美元。而根据S&P Global的一篇分析，谷歌的报酬比同为巨头的微软高出了67%，比美国的前20大科技公司报酬高出了153%。这完全没道理。


TCI也指出，我们承认谷歌工资开的这么高，是为了吸引最好的工程师，程序员，但这些只占公司人员的一小部分。许多销售，市场营销还有行政等岗位的报酬应该和其他科技公司保持一致。只要完成光这一项人员上的调整，公司的EBIT margin轻轻松松就可以超过40%。
对于谷歌的其他投资，TCI指出，过去五年仅收获了30亿美元的营收，却承担了200亿美元的损失。谷歌的这些赌注都不太成功，应该在这方面削减至少50%的投入。其中最大的一项是自动驾驶Waymo。这段时间对于自动驾驶的热情已经消亡了，福特和大众也都关闭了它们的自动驾驶业务，谷歌也应该减少Waymo的亏损。言外之意就是，别撑了，这梦想太烧钱了。
最后，TCI非常鼓励公司回购股票，指出现在谷歌的远期市盈率只有16倍，非常便宜。而且公司尽管每年都会大概拿出600亿回购股票，但现在账面上还是有1160亿的现金，在那里躺着，对股东和公司都没有任何帮助。
阿吉看到这封信的时候也是有些震惊。我知道谷歌给出的工资很高，但没有想到这么高，看来当年选错了专业。不过话说回来，TCI的担忧是值得重视的，谷歌一直以来都在高速增长，这也就让它有钱可以任性，但这也导致了公司长年没有控制成本的文化或者纪律，而在未来的低增长、流动性紧缺的环境下，成本控制会变得尤为重要。如果本次经济下行能让谷歌进一步的提高成本管理能力的话，那么，我相信过了这轮周期，它的未来会更加明亮。